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巴菲特說過:「當別人恐懼的時候我就貪婪,當別人貪婪時我就恐懼。」外資操作態度正是如此;在台股要能夠成為常勝軍,追蹤並了解外資在做什麼,將是投資人一個非常重要的課題。

文.翁偉捷

外資,是影響台股指數表現以及控制大型權值股表現的一股重要力量。根據金管會的統計,到目前為止,外資在台股(含上市櫃)的成交金額比重已經超過35%以上,其中外資針對台灣大型權值股的持股水位,平均約在四成左右。簡單來說,外資對於台股指數的表現具有相當關鍵的影響,所以在台北股市要能夠成為常勝軍,追蹤或是了解外資在做什麼,就成了台股投資人一個非常重要的課題。

站在外台中英文家教推薦 彰化英文家教費用 南投英文家教費用資巨人的肩膀上 看得更清楚

由於外資的資金龐大,其規模有如一艘航空母艦,光是要掉轉方向,都得花上相當的時間才有辦法完成動作,而在這轉向的過程中,一定會有些徵兆出現,只要能夠發現這些細節,操作台股便有極大的機會可以趨吉避凶,甚至能夠吃到外資和法人的豆腐,跟著搭上順風車,一起賺到個股操作的獲利。

尤其是現在台股的漲跌幅放寬到10%,使台股資金更為集中到有限的個股身上,所以今年到現在為止,不難發現漲幅超過50%以上的個股,皆具有資金集中的現象,所以只要掌握外資的方向,就如同站在巨人的肩膀上,能看得更遠、更清楚。

各大外資機構在操作上,都是以國際經濟景氣變化,或是重大經濟政策為主要操作為依歸,在資金的配置上,自然是以全球化布局為主要考量。

台股位於新興亞洲 牽一髮動全身

基本上外資將全球投資以區塊分,台灣被歸類在新興亞洲區,且外資資金配置區域比重,大致上就是以MSCI所公布的區域成分股比重為主要參考,所以當五月底傳出MSCI將考慮把中國A股納入其組合時,台股權重將被下修,因此外資合理地調整了在台股的投資部位;而當事後公布結果MSCI沒有要納入A股時,資金的配置自然就再次回到台股當中,並把先前調節的部位買回,這一來一往之間,台股的指數就會受到影響。

如果短期事件就足以影響台北股市指數變化,那就更不用說當聯準會表態今年一定會升息時,外資勢必立刻開始調整全球資金的布局。

在調節的過程中,會以風險大小決定調節順序,首先被調整的當然就是台灣所隸屬風險較大的新興市場區塊,所以不只是台灣,包括新加坡、菲律賓、印尼、馬來西亞以及印度等,都與台灣一樣,是被同向調節的市場,故千萬不要以管窺天,以為外資只有賣超台股,事實上,外資還賣超調節了新興亞洲的各個國家。

由於六月底FOMC會議結束後,確認短期內將不升息,且升息的腳步會相當緩慢,外資因而又開始將資金匯回新興亞洲。

國際資金又開始回到新興亞洲市場,最明顯的是可以從各國在盤中匯率變化發現,自從聯準會表態六月底不升息後,新興亞洲各國的貨幣在盤中都會出現急升的現象。

一般而言,匯率變動應該是相當平穩的,當出現大幅波動時,就是有異常大額的資金進入,以台灣為例就是如此,且在匯入新興市場後,股市就開始出現跌勢之後的反彈。

台股利空之際 外資虎視眈眈

舉例來說,外資在因為聯準會升息與否,以及希臘債務違約問題而選擇先調節台股時,台灣內部也對於經濟景氣出現雜音,先是主計處下修台灣今年的GDP到3.28%,加上公布的四月份進出口數據表現不佳,也連同預告五月的貿易數據不會太好看,無不讓台股投資氛圍陷入低氣壓之中。

在此同時,連台綜院創辦人劉泰英都說台灣下半年景氣相當不好,開始要邁入景氣空頭的循環,而這時的大盤約在9170的低點附近;猶記得上周筆者曾提醒讀者,應留意前大掌櫃的最後一踹成反指標,果然一語中的,大盤自此開始反彈,足見本刊解讀大盤之精準!

在市場全面性看壞台股下半年景氣的同時,新台幣匯率早就已經開始出現變化,連續幾天盤中超過3.5角的升幅,代表先前撤出的國際資金又再次回到台股。

筆者同樣也提醒讀者切莫以當下的現象與消息,來預測台股的未來表現。簡單來說,為什麼外資的勝率如此之高?因為他們想的和市場不一樣,這就是所謂的「反市場思維」。

當台股一片氣氛低迷之際,外資老早已想到要進場卡位,並且看到下半年台股電子股的旺季即將到來;另一方面,近期已要開始展開除權息大秀,對於不會被課稅的外資而言,今年台股發出超過新台幣一兆的現金股利,這對外資來說將是多麼的誘人!

迎電子股旺季 鴻海艦隊蓄勢待發

就產業趨勢而言,下半年是電子股出貨的旺季,以台股指數的結構來看,也是電子股所占的成交比重最大,自然就與台股下半年表現有相當大的關聯,尤其近兩年在全球所掀起的一陣蘋果熱潮,也讓台灣的蘋果供應鏈表現發光發熱。

以首要代工組裝廠鴻海(2317)來說,去年因為接蘋果訂單讓全年營收再次創下歷史高峰紀錄,今年第一季也延續蘋果熱賣的好成績,創下歷史同期營收新高,下半年鴻海又是蘋果產品的接單大嬴家,相信鴻家軍受惠於蘋果,將能連帶推升台股指數向上。(文未完)

【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》第775期】

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